短期仍有反弹空间

    在连续暴跌之后，昨日股指强劲反弹，这是连续快速下跌之后市场本身的修正行为，含A股的H股的强劲上涨对A股也有短期鼓舞作用。我们认为股指短期仍有反弹的余地，但弹升之后尚有回调的压力。当日，一些亏损股的反弹力度较弱，优质的品种逐渐成为建仓的目标。预计短期多空还有分歧，震荡幅度较大，之后大盘可能步入小阳或小阴的温和筑底运行格局。（申银万国）

    谨慎对待中期趋势

    美联储紧急降息等利好出现，促成了周三市场的大幅反弹，不过我们认为近期股指的下跌，已标志着市场中期调整趋势的确立，周三的反弹更多是超跌后的报复性反弹，在国内实质性政策利好出台前，依然以反弹看待为宜，市场中期趋势仍不容乐观。（方正证券）

    行情反弹有望持续

    周三大盘出现显著回升，权重股中的钢铁、通信等涨幅较大，券商、银行、有色处于滞涨状态。属于非周期性行业的农业、食品、商业等表现较强。这些上涨的个股主要是受超跌反弹的推动，相比之下境外股市的反弹幅度要大于内地股市，如果隔夜美股走势趋好，预计周四大盘有望继续回升。（西南证券）

    关注年报超预期品种

    周三市场出现跳空高开、震荡走高的格局，全天两市出现上涨，收出中阳线。在全球市场出现反弹的背景下，A股在连续暴跌之后出现上涨，是在情理之中的事情，反弹并没有结束，后市上涨还将持续。主流热点：年报超预期。北京首放研究平台显示，每年的春季行情中，年报业绩浪都是贯穿行情的最大热点，年报超预期品种，目前正是最好的买进时点。（北京首放）

    观望气氛依然浓厚

    随着外围股市的回稳，昨日沪深两市股指结束前两个交易日调整的态势，整体来看，经过前几天的连续杀跌，股指已进入技术性反弹阶段，同时外围股市的企稳也刺激了多头的做多意愿，但我们要注意到，市场观望气氛依然相对浓厚，投资者可重点关注金融和资源类个股的表现。（万国测评）

    急挫后将进入喘息期

    受周边股市集体反弹的刺激，周三两市大盘展开强势反抽行情，部分权重股、蓝筹股短线止跌回稳对大盘形成明显的支撑，科技网络股和农业股力拔头筹，市场呈普涨格局。短线来看，目前市场在经过连续的急挫之后，技术上已呈现严重超跌，反弹的欲望较为强烈。预计股指在连续急挫之后，有望进入喘息期，并将反复震荡修复超跌的技术指标和恢复人气。操作上，投资者应密切关注周边股市动向和消息面的变化。（九鼎德盛）

    持续走强尚待观察

    受周边股市大幅反弹影响，A股市场昨出现大幅反弹，并有止跌迹象，后市大盘能够维持低位震荡运行，但是否能够持续走强，仍存在不确定性因素，特别是当日个股的普涨，显示出市场并不成熟，缺少分化，处于较高的投机状态，仍难以避免大起大落的情况发生，而且市场心理层面的影响有待恢复。因此，我们不看空短期大盘，但走强需要时间，预计短期将呈现震荡状态。（杭州新希望）

    维持震荡探底格局

    周三沪深股市走出震荡回升行情，但我们认为下一阶段市场仍将维持震荡探底格局。从昨日盘面看，60余只个股位列涨停，其中创投概念股强势引人注目。技术上，由于新股扩融加速，周边市场阴霾一时难散，市场短期内的反弹不足以改变节前市场的震荡探底趋势，因此行情在技术性反弹过后不排除有进一步下探的可能，4000—4300点是理论目标区域。（上海金汇）

    短线可能冲高回落

    从昨日市场的强势特征看，短线行情将继续惯性冲高，但股指在冲高后可能再度震荡。此外，两市均留下跳空缺口，多方攻击到缺口附近也将引发震荡。从成交量上看，并没有出现明显的变化，市场的换手仍然比较充分，多空的争夺依旧激烈，这也加剧了后市震荡的可能。综合来看，市场的反弹欲望强烈，投资者可以对已经套牢的股票在低位适度补仓，摊低成本。（武汉新兰德）

    逾六成空仓账户意味深长

    上海证券报 周到

    有效账户数、A股持仓账户数、休眠账户数等信息，已由中国证券登记结算有限责任公司发布。剔除休眠账户数后，1月18日的数据是：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司持仓A股账户数2,605.09万，占期末A股账户数5,659.10万的46.03%；中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司持仓A股账户数1,790.75万，占期末A股账户数5,539.70万的32.33%。

    那么，A股账户持仓的投资者，大约有多少名呢？股权分置改革前，由于实行市值配售制度，绝大部分投资者都同时拥有上海证券交易所和深圳证券交易所A股账户。上海证券交易所和深圳证券交易所的1月18日A股账户数相差无几，似乎可以说明这一问题。投资者对沪市持仓量高一些，当是沪市规模大于深市所致。因此，乐观估计，A股投资者应不超过3000万人。这样，直接投资A股的人数，也就大于全国13亿多人的2%。这当然只能算“一小撮”。如果按全国4亿多户家庭计算，占比则在6%附近。笔者无法统计夫妻各自投资股票的家庭数量，因而只能不考虑这一因素。

    持仓A股的人数，是否等于A股二级市场投资者的人数呢？答案恐怕是否定的。“摇新大军”毋须征兵，不请自来。中签新股在未上市前，是否算投资者持有的A股呢？并且，中签者由于没有“套牢”之虞，因而也未必在上市之初就卖出。这些账户尽管持有A股，但并不来自二级市场。当然，这或许只能算“一小撮”中的“一小撮”。但不管怎样，A股二级市场投资者的人数，还是会比持仓A股的全部人数少一些。

    A股账户持有者，似乎已以实际行动表达了对后市的看法。2007年末、2008年初，舆论对2008年上证指数充满信心。认为2008年上证指数能上涨到7000点、8000点、10000点乃至12000点的股评或投资策略报告，唾手可得。但说归说，听归听。从空仓者超过六成看，他们似乎甘冒“踏空”的风险，而并不愿意相信这些指点江山的激扬文字。

    1月22日，美联储宣布紧急降息75个基点，将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率由4.25%降至3.5%。不过，美国股市依旧无精打采。当天，道·琼斯工业平均指数有1.06%的跌幅。法国《欧洲时报》则在1月21日刊登了《欧美期中国扮“救市主”》的报道。文章说：“中国肯定会像1998年全球金融危机时那样，扮演负责任大国的作用。”该报道还援引阿根廷经济学家卡斯特罗的观点：“中国经济的高速发展在一定程度上抵消了美国经济增长放缓带来的不利影响，成为世界经济的‘稳定器’。”“一个更加稳定健康的中国经济也会让世界经济更加稳定，并降低全球性金融动荡和发生衰退的可能性。”这意味着，在布什总统宣布的刺激经济增长的方案未能提升投资者信心后，西方舆论寻找救星的心情越发迫切。这种心情在熊市中倒经常出现。

    中国会否拯救世界股市呢？我看，西方舆论有些病急乱投医。其理由是：首先，当前中国经济对美国的依赖依然很大。美国经济低迷或陷入衰退，中国经济也会受到影响。其次，中国经济的规模与美国、日本的差距依旧很大，不在一个数量级上。因此，中国经济现在还不具备成为世界经济最主要引擎的能力。第三，我们自己的事情都忙不过来。要施展1998年不让亚洲金融危机危及香港市场那样的手段，去左右世界股市，也不是我们的任务。这就意味着，我们仍将被动地受美国股市的影响，但这种影响是短期的，A股市场的最终走势，只能取决于自身的内在要求。

    笔者相信，多数空仓者并非在本轮下跌中“割肉”出局。本轮下跌的杀伤力，主要针对“一小撮”。不然的话，本轮下跌的成交量将成倍增加。这也意味着，多数A股投资者并未在本轮下跌中形成损失，而是躲过一劫。其实，这一现象在西方国家也存在。1月21日，德国股票研究所发布的报告称，德国股票投资者仅占德国总人口的5.8%，为1996年以来的最低水平。德国股票投资者中空仓账户因此大为增加。A股市场中，多数A股投资者与赤子之心资产管理公司总经理赵丹阳一样，也算识时务者为俊杰。并且，由于空仓者超过六成，也给抄底积蓄了有生力量，并有可能增强反弹的力度。当然，空仓者尝到甜头后，会果断了结，以等待下一次或许更低的底。