中国概念网络股大幅下跌

　　美国股市中，跌幅最大的中国网络股是巨人GA (NYSE)，即使是以1月24日收盘价10.02美元，与52周高点20.46美元相比，仍下跌约51%。跌幅较小的百度BIDU (NASDAQ GS)，1月24日收盘价虽已上涨至307.20美元，但与前期创下的高点429.19美元相比，仍缩水40%。

　　而在香港市场，阿里巴巴（1688.HK）在创下了41.80港元新高后，目前也下跌至20港元，并曾一度下跌60%。

　　去年11月是中国网络概念股的颠峰时刻，首先是巨人发布了营收增长超过150%的三季报，发布前，巨人股价一度冲上20美元大关，但受美国律师即将起诉季报瑕疵的影响，股价急剧回落。而11月8日阿里巴巴的上市也盛况空前，当天涨幅高达193%，成交额174.7亿港元。在中国金融、能源等股三季报都飘红的带动下，其他中国网络股搜狐、携程、分众、腾讯等都达到上市后的历史新高，搜狐报,64.83美元，分众报66.30美元、携程报63.24美元。

　　但是，在接下来的暴跌中，则不论是中国网络概念股、芯片软件高科技股还是无线互联网股情形都相差无几。百度、新浪、搜狐、网易、携程、分众、腾讯与两个月前的峰值相比分别下挫34.6%、34.26%、38%、24%、27%、42%。

　　估值与美国同业相比较高被认为是暴跌的主要原因之一，譬如阿里巴巴，上市当天达到的40多港元股价，也相当于2007年度310倍市盈率，百度的市盈率也曾达到160多倍，而在美国上市的其他科技网络股,Google、ebay等的市盈率均值仅在50倍左右。

　　但是，在市况稍微好转的情况下，中国概念网络股又被赋予了更多的中国溢价。美国券商认为，百度近期获得中国互联网络信息中心(CNNIC)批准，成为网域注册商，有利于百度盈利，预计今年3月份可望上涨。而德意志银行也将阿里巴巴股票评级由“持有”上调至"买进"，认为阿里巴巴能达到去年预定的盈利水平，而今年预计净利将达12.5亿元。目标价维持在26.70港元。

　　1月24日，百度和金融界分别上涨了13%和24%。

H股前景微妙 4月跌幅逾60%

　　受外围股市影响，上周香港股市大跌。恒生指数逼近21000点大关，而H股指数也逼近13000点。

　　香港联交所数据显示，自去年10月开始，H股已出现持续下跌走势，其中，部分二、三线股的120日跌幅超过50%，最大跌幅约60%。而H股指数成分股的最大跌幅也超过30%。

　　跌幅最大的十只H股分别依次是安德利果汁（8259.HK）、西北实业（8258.HK）、奇峰化纤（0549.HK）、宝业集团（2355.HK）、天大石油管材（0839.HK）、先进半导体（0839.HK）、浙大兰德（8106.HK）、中海集运(601866行情,股吧)（2866.HK）、新华文轩（0811.HK）和三宝科技（8287.HK）。其中，跌幅最大的安德利果汁跌约61%。跌幅最小的三宝科技也跌约48%。

　　中海集运股价大跌主要受香港大股东和海外投行大量减持影响。去年11月7日和9日,香港首富李嘉诚通过长和系减持7027万股中海集运，每股平均价最低约8.15港元,涉资达6亿港元,。今年1月2日，又遭瑞银以4.98港元减持1536万股,涉资7650万元,最近的一笔大手减持由霸菱完成，1月17日共抛售2687万股,均价3.53港元。安德利果汁是世界浓缩果汁第一巨头，其股价下跌居首主要是因为其大股东于今年1月初向H股股东提出全面收购，但每股作价0.3254港元，远低于停牌前的收盘价0.78港元。

　　H股指数成分股几乎全是市值超过100亿港元的大蓝筹。其跌幅与大盘同步，跌幅较大的个股依次是魏桥纺织（2698.HK）、洛阳钼业（3993.HK）、马钢股份(600808行情,股吧)（0323.HK）、鞍钢股份(000898行情,股吧)（0347.HK）、中国外运（0598.HK）、中国铝业(601600行情,股吧)（2600.HK）、中信银行(601998行情,股吧)（0998.HK）、上海石化（0338.HK）、富力地产（2777.HK）和大唐发电(601991行情,股吧)（0991.HK）。其中，魏桥纺织跌约38%，大唐发电跌约13.6%。

　　有色金属股下跌主要受行业周期和国家调整出口税赋影响。摩根士丹利认为，钼产品出口税从今年1月起由10%上调至20%，将导致洛阳钼业每年的每股收益减少4%，而中国铝业则面临期货市场体现的行业周期性的压力。

　　上海石化的股价下跌压力主要来自中石化对上石化A股的股权分置计划再次遭股东否决。大唐发电的压力则来自燃料成本上升而政府没有计划调高电价，导致利润减少。但香港道亨证券认为，预期今年电费仍有望上调。同时为了抵消燃料成本上升影响，大唐发电到2010年，自有煤矿将提供50%的煤炭用量，因此前景看好。

　　跌幅名列钢铁股前列的马钢股份和鞍钢股份则受国际市场铁矿石涨价影响。大和证券认为，马钢今年单位成将上升10%，虽然其产品平均售价预测将提高12%，但毛利率将明显受压，今年的盈利预测可能下降33%。如果铁矿石合约价上升50%, 马钢的盈利预测甚至将下调至22.45亿人民币。而花旗也认为，鞍钢的投资评级为“沽售”，目标价降至14.5港元，花旗表示，钢铁业今年下半年增长将放缓，盈利难及去年第四季水平。