上证指数本周狂泻9.25%，联想到本次全球股指大跌的源头是纽约股市，而美联储及其他资本市场的管理者为了提振投资者信心采取了多种措施，A股市场的投资者对管理层是否应该救市以及救市的措施可能有哪些展开了讨论。但无论有无救市措施，市场人士认为，在目前点位，投资者不宜再杀跌了，反弹马上就要来了！！！
暴跌惨状
股指下跌超三成
底还不知在哪里
毫无疑问，自去年6124点展开的调整是本轮大牛市中最惨烈的一波，上证指数最大跌幅达到了1929点，暴跌了31.5%，纵观全球其他市场大牛市中的回调，这一幅度都是不多见的，昨日股指再次杀跌，让投资者有一种不知底在何处的感觉。
投资者损失惨重
在这种暴跌之下，包括大股东和流通股股东都损失惨重，仅在刚刚过去的“黑色一月”里，沪深A股总市值就蒸发了5.144万亿元，相当于2007年中国GDP的五分之一，而流通市值缩水了1.024万亿元。据此推算，A股总市值日均蒸发2338亿元，流通市值日均蒸发465亿元。
截至昨日收盘，上证指数已经跌破了年线，而年线是牛市中最重要的一个支撑，被业界誉为“牛熊分界线”，一旦有效跌穿，从技术意义上判断，股市便开始由牛转熊。如果股指不能在年线附近重新走稳，新一轮下跌将再次重创投资者。
在本轮调整中，市场的主流蓝筹股跌幅巨大，上证180成份股中，有36只个股跌幅超过了30%，沪深300成份股中，有69只个股跌幅超过了30%。
而本周开始，08年一直表现不错的强势股纷纷补跌，再次沉重打击了投资者信心，不少农业股、煤炭股、化工股、医药股的跌幅均超过了20%，市场赚钱效应尽失，也让市场人气陷入了极度低迷状态。
不明朗因素还很多
随着市场泡沫被不断挤出，投资者也越来越期盼底部的到来，但是目前的重要问题是，A股宏观基本面的不明朗因素还不少：
一是08年首月CPI可能并未降温，加剧市场对宏观调控的担忧。从已知数据可以看出，去年12月的CPI增速并不低，今年首月受到恶劣气候影响，CPI很可能将继续高位运行，那么货币政策就很难放松。
二是上市公司一季报预期不是很明朗。由于07年的业绩基数较高，因此上市公司08年的业绩增长减速几乎已成定局，关键是减速的幅度，机构目前对上市公司08年业绩增速的预期是30%，如果一季度低于这个数据，那么全年就肯定不乐观，因此机构目前整体上采取谨慎观望的态度。
三是美国次级贷风暴远没有结束，对全球经济和中国经济的影响尚无法预计。如果美国经济进入衰退，对中国的出口行业应该打击不小，而国内消费的启动能否弥补出口的减速，目前也是个未知数，实体经济的变数将对上市公司业绩有不小影响。记者黄晓义
海外救市
极大缓解了恐慌情绪
此次全球市场的“股灾”起源于纽约市场，为了应对次债危机对美国经济产生的不利影响，美联储已经连续两次降息，降息幅度达到125个基点。此外，还通过了有关退税的经济政策。
美联储的紧急降息，正是在纽约股市面临崩盘的情况下做出的决定。而在救市政策的推动下，纽约股市开始了强劲反弹。其中，1月23日，道指下探11645.63点之后大幅回升，当天大涨299点，收于12270点。随后，截至1月31日，道指已经反弹至12650点，近期最大涨幅达到8.6%。
与此类似的是，我国香港方面为了应对股市的暴跌，也迅速作出了连续两次降息的决定。从效果来看，恒生指数1月23日暴涨2333点至24090点，当天涨幅高达10.72%，1月25日再度大涨1583点，涨幅6.73%，至25122点。尽管随后出现小幅调整，但昨日恒指依然大涨648点，收于24103点。
很明显，周边市场在救市措施出台后，股市立刻出现了正面回应。分析人士指出，尽管这些救市措施最终效果如何，现在还无法下结论，但是，这些措施必然会极大地缓解投资者的恐慌心理，并为医治创伤赢得时间，避免股市的进一步下挫。记者曾子建
焦点话题
管理层该不该救市
看到周边有救市措施出台，目前A股市场上期盼管理层救市的呼声也越来越高，但也有不赞成救市的。
赞成者：
中国国情与发展研究所经济学研究员清议：绝大多数的A股投资者属于中低收入者，其自救能力非常有限。鉴于他们对发展国内资本市场贡献巨大，片面强调股票投资风险“买者自负”的原则很有可能忽视了非市场的制度性风险因素，在其利益受到严重损害时，救市是必要的。
北京邦和财富研究所所长韩志国：即使不从救市的角度考虑，也应该考虑对现行股市政策进行适当调整。建议考虑恢复基金的正常发行和调低印花税，严格限制上市公司的恶性“圈钱”行为，尽快推出股指期货以给市场提供避险工具进而激活权重股。
中央财经大学证券研究所所长贺强：印花税急需由目前买卖股票双向征收调整为只对卖股票征收。
德胜基金研究中心首席分析师江赛春：应尽快恢复股票型基金发行，以此表明态度，并实质地引导更多资金发挥作用。
反对者：
中国社会科学院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立：“暴涨之后必有暴跌”是世界股票市场的规律，近期大跌是市场正常的修正，这不是政府能够干预得了的。救市一般是在发生了系统性的金融危机时才做。目前欧美国家政府救市是因为它们遇到了次贷危机，而我们没有。
燕京华侨大学校长华生：这次大跌总体上是在一个正常的调整中，而且这个调整从长期看是健康的。不太赞成政府干预，因为我们改革的方向是市场化，要求政府做的就是要减少干预。
最新动态
尚无明确救市政策
坊间传言会有救市政策出台。并传出救市举措有六条：放行新基金发行；叫停平安再融资；由于美联储的大幅降息，国内的升息周期可能也将结束；印花税或将改成单边征收；加快合规资金入市；适时推出股指期货。
不过，证监会相关部门负责人对媒体表示：“我们不负责管理指数，也不会因为指数的一时涨跌而放弃正常的监管工作，不会因为市场调整而特批一些产品”，并且，“我们不对指数涨跌进行干预，那是市场人士的猜测，我们只是对市场泡沫积聚的风险有些担心”。本报综合报道
后市操作
最后两天不能再杀跌
上证指数昨日午后最低探至4195.75点后，出现一波又一浪的上涨，最终以4320.77点收盘，大跌62.62点，跌幅为1.43%，成交量为976.7亿元。
昨日市场已进入到草木皆兵的杀跌行情中，股票出现一波又一浪的杀跌，前期强势股也纷纷倒戈，这种行情最可怕，因为越跌市场信心越下降，从而使得原先可以赋予30倍市盈率的估值会因市场的暴跌而迅速下降至20倍市盈率，在基本面变化不大的前提下，股价就会下跌30%以上。
综合看昨日的盘面，年线已破，市场似乎进入了熊市，投资者的信心已被彻底摧毁。在无实质性利好的情况下，投资者应控制好手中的筹码。
我们认为，前天大盘跌破年线，不排除故意逼空的可能，主力利用投资者对年线的恐惧逼迫中小投资者做空，从而获取更多的筹码。上证指数击破4330点的结果是快速考验4000点。
经过连续恐慌性暴跌之后，当前应特别注意避免在低位盲目杀跌，有资金条件的投资者可以考虑在节前最后两天对潜力品种逢低吸纳，过年后会有红包给你的!长城证券
政策这次不见了影
1月中旬，受次贷危机冲击的美国股市，连续暴跌了几个交易日，在达沃斯会议上的西方各国政府官员和专家们都坐不住了，救市的讨论充斥会场，救市的呼声不绝于耳。美国政府也连续发布了多项救市措施：两次大规模降息，一次大规模的减税。道·琼斯指数立即回应：从1月22日触底以来，稳步上扬，来自股票市场的恐慌正在慢慢过去。
但是，远离美国的沪深A股市场，则呈现出完全相反的情况：1月中旬从5522点下跌以来，没有任何喘息和反弹，短短半个月，一口气就下跌了1300点，跌幅达22%，如果从本轮调整的起点6124点开始，短短3个月，市场下跌了30%，不亚于一场小型股灾。
可是，这次，素有政策市之称的A股市场，至今为止，没有任何政策方面的动态。甚至连来自管理层方面的一个片言只字的说法也没有。市场翘首以盼，投资者睁大眼睛尖起耳朵，想看见或者听到管理层关于市场的看法或者措施，都没有。
这次，政策面真的是沉住了气。
这次，本质上仍然是政策市的A股市场终于第一次“不政策”。
可能我们管理层的想法是好的：市场的事情，让市场自己去解决。管理层不调控指数。
但是，有几个问题我们要讨论：
第一，和欧美股市当初自下而上的“市场化产生”不一样，A股市场的建立，一开始就是自上而下“政府推动型”的产物，是在政策的怀抱里逐渐成长起来的股市，和欧美股市经受了市场的千锤百炼的体质，肯定大不相同。因此，A股市场的市场机制、投资者队伍、产品提供，都还不成熟和完善，需要政策调控和呵护。即使市场化程度如此高的欧美股市，在危急的关头，政策救市也是屡见不鲜的。从“9·11”事件后的救市，到近期的三次大规模的政策出动，都是证明。而在A股市场，这次却异常沉默。
第二，当指数在5000点以上甚至6000点以上时，政策通过各种直接和间接的方式，对股市进行干预，新基金停发至今，各种相关人士发表泡沫论的观点，宏观调控等等。但是，当市场在短期内反应过度，市场大幅度的调整以至于产生了恐慌时，特别是受到外围因素的严重影响时，我们却保持沉默。“调涨”不“调跌”，这对市场和投资者信心肯定是不利的。
让A股市场逐渐“市场化”的理想，肯定是好的，但是，市场化的道路肯定是漫长的，要一步步来，即使将来彻底市场化了，也不可能没有政策的管束。
所以，面对目前毫无支撑的连续下跌，市场在盼望来自管理层的声音。即使不是什么救市的政策，发个言，表个态，让大家知道管理层是怎么想的，也是好事。
来源：成都商报
|
