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油价股价不会此“起”彼“伏”

来源：中财网　时间:2008-6-21 12:02:01

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油电涨价冲击股市现有格局，投资者应加紧调仓分享政策红利
　　在国际原油价徘徊在１４０美元的高位之际，随着国内成品油价格上调引发原油需求减少的预期，国际原油价格应声回落，美国股指也因此小幅反弹。然而，尽管国内市场可能面对通胀水平和经济增长的双重考验，两市Ａ股昨日仍双双大幅走高予以回应。
　　几家欢喜几家愁
　　成品油价格上调将对上市公司业绩产生何种影响？不少分析人士在采访中表示，成品油价上涨对上市公司业绩的影响整体较为正面，但对不同企业的影响"冷热不均"，其中上游企业正面影响较大；下游包括交通、运输、农业、渔业及消费者的负面效应则相应较大。油价上涨受益板块主要包括石油、电力、煤炭、新能源等四类，且前三大板块都直接受益于成品油上涨和能源价格管制放开的行业。
　　其中，石油板块主要包含中石油、中石化；电力板块包括华能国际、大唐发电、华电国际、乐山电力、明星电力、西昌电力、川投能源、涪陵电力、桂冠电力、九龙电力等；煤炭板块则有中国神华、郑州煤电、大同煤业、恒源煤电、西山煤电、国阳新能、上海能源、金牛能源、煤气化、兰花科创、神火股份、平煤天安、山西焦化、盘江股份、兖州煤业、安泰集团、潞安环能、开滦股份、露天煤业、靖远煤电等；新能源板块则有金风科技、天威保变、安泰科技、长城电工、华东科技、威远生化、力诺太阳、特变电工、航天机电、风帆股份等。
　　另一方面，油价上涨受到负面冲击的板块较多，主要包括航空、运输、化肥农药、建材、汽车、化纤和钢铁板块等。其中航空板块包括中国国航、东方航空、南方航空、海南航空和上海航空。交通运输板块则有大秦铁路、广深铁路、长航油运、铁龙物流、长航凤凰、五洲交通和中海海盛等。
　　个股走势分化加剧
　　上调成品油价和电价后，由于石化板块和电力板块权重大，深沪股市整体业绩将得到提升，当前估值偏低的大盘有望震荡上行。在高油价时代，股市方向又将向何处去？
　　招商证券石化行业研究员裘孝锋表示，从历史上股票市场对油价的反应来看，油价的直接上涨并不导致股票市场的负收益，两者之间甚至有阶段性的正相关关系，主要原因在于油价小幅、缓慢的上涨代表了经济需求的强劲，从而对资本市场产生正面影响；但一旦油价上涨过快，对通胀造成冲击，导致管理层强力紧缩，则对市场形成负面影响。
　　深圳新兰德赖戌播认为，国内成品油价格的理顺和放开，有利于大幅提升石化板块业绩，进而助推石化双雄引领大盘震荡上行；其中，中石油、中石化和火电股受益最大，间接受益的板块主要是新能源板块，包括太阳能、风能等相关上市公司。
　　值得注意的是，油价上涨对众多油品消耗类上市公司冲击较大。赖戌播称，如公路运输业、航空运输业、汽车制造业受到的负面影响就比较大。交通运输类上市公司主要分客运、货运两大类，客运主要包括北京巴士、巴士股份等；货运主要包括交运股份、渤海物流等。上述企业对成品油的依赖度极高，运营成本可能大幅提升。且油价上涨对航空公司的影响无疑也是致命的。昨日盘中，中国国航、东方航空、南方航空、上海航空、海南航空等均深幅下跌。
　　资深分析人士吴佳认为，此次成品油价格每吨提了１０００元，折合到每升油品涨幅达到１６％至１８％，上涨幅度显著高于此前市场预期。成品油价上涨和电价上涨，石化板块的中石油、中石化受益程度最大，煤炭板块尽管年内价格受到管制，但从长远看也将直接受益油价上涨。
　　吴佳表示，成品油价大幅上调，将对航空、运输行业带来较大冲击，也对一些高能耗行业构成较大压力，其中钢铁、水泥建材、机构制造、化肥农药板块可能都在其列。鉴于能源价格将和国际市场价格逐步接轨，未来能源价格上涨是一个趋势，后市板块个股间走势分化将越来越严重。
　　中信建投石化行业分析师杨伟认为，此次调价后预计短期内对化工品影响不会很大，而且从成品油传导到化工行业的速度不会那么快。但企业运费上升则是立竿见影的


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